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大西洋城指定官网 “快递一哥”高额研发拖累利润 顺丰押宝综合物流

发布时间:2020-01-10 12:02:53
[摘要] 资本市场增发股票之外,顺丰控股业务方面也是动作频频。顺丰控股归母净利润45.56亿元,同比下滑4.57%,这也是顺丰控股上市以来首次出现利润下滑。方正证券研报称,顺丰短期尚未盈利的新业务加速增长,以及高额研发投入,导致亏损持续扩大。押宝综合物流顶着高投入,冒着低利润的风险,顺丰控股依然坚持转型综合物流服务商的大战略。

大西洋城指定官网 “快递一哥”高额研发拖累利润 顺丰押宝综合物流

大西洋城指定官网,本报记者 赵越 童海华 广州报道

顺丰控股股份有限公司(以下简称“顺丰控股”)日前发布公告称,在2019年3月25日新增可售A股49930.35万股,占A股总股本的11.30%。这一批解禁股为2016年5月23日顺丰控股以壳资源重组方式借壳上市时定向增发机构配售的股份。

资本市场增发股票之外,顺丰控股业务方面也是动作频频。2019年3月1日,顺丰战略投资缅甸KOSPA公司,再度加码东南亚市场;3月11日,顺丰控股与德国邮政敦豪集团的联名品牌“顺丰敦豪供应链中国”正式成立。2018年一整年,顺丰控股更是投入70亿元的资金开拓新业务。

近期,公布的2018年财报显示,顺丰控股2018年营收909.43亿元,同比增长27.60%;归母净利润45.56亿元,同比下滑4.57%。

就相关问题,《中国经营报》记者联系顺丰控股进行采访。顺丰控股方面表示,公司2018年加大了在运输成本、人工成本等方面的投入,这些投入在一定程度上影响了公司的短期经营业绩,但均为基于公司长远战略和员工长期发展考虑的战略性、前瞻性投入,有利于公司保持长期稳定、健康的利润水平。

高投入拖累利润

国家邮政局数据显示,2018年快递行业业务量增长26.6%,业务收入增长21.8%。同期,顺丰实现快递件量同比增长26.77%;营业收入909.43亿元,同比增长27.60%。在业务量和业务收入方面,顺丰基本跑赢行业。

另外,客单价上,从2016年至2018年的顺丰快递业务的票均收入看,分别为22.15元、23.14元和23.18元,高于行业12元到14元的平均水平。

然而,顺丰控股2018年的利润,却出现下滑。顺丰控股归母净利润45.56亿元,同比下滑4.57%,这也是顺丰控股上市以来首次出现利润下滑。

除了受2017年顺丰控股出售子公司丰巢产生10亿元以上非经常性损益的影响之外,2018年顺丰控股利润微降另有玄机。

顺丰2018年报显示,其营业成本746.42亿元,同比增长 31.4%,远快于收入增幅。事实上,顺丰控股2018年报披露,成本增长高于收入主要在于公司主动应对市场需求,扩展多元化的物流服务,对新业务进行了开拓性投入。

2018年报显示,顺丰新业务运力投入导致运输成本同比增长 14.2%,新员工增加及老员工福利增加导致人工成本增长 17.9%,新业务场地租赁增加导致办公及租赁费增长 46.1%。

另外,公司营业成本、研发费用、销售管理费用的增加,与公司新业务快速扩张、投入息息相关。而2018年,顺丰营业成本、研发费用、销售管理分别同比增加31.4%、51.7%、34.6%。

事实上,2018年一整年,顺丰马不停蹄。3月,顺丰收购了广东新邦物流,建立独立品牌顺心捷达,发力重货快运业务。4月,顺丰参与了美国流服务平台Flexport新一轮的融资,加码国际业务。8月,顺丰与美国夏晖集团一起成立了新夏晖,加码冷链业务,同时成立中铁顺丰国际快运。10月,顺丰控股收购DHL在大中华的供应链业务,整合中国内地、澳门和香港的供应链管理业务。

快速加码新业务迅速推高成本。兴业证券研报称,顺丰保持了对新业务的高投入,致使营业成本增速过快,影响了利润表现。

新业务利润稳定性也暂时无法和传统业务媲美。方正证券研报称,顺丰短期尚未盈利的新业务加速增长,以及高额研发投入,导致亏损持续扩大。

押宝综合物流

顶着高投入,冒着低利润的风险,顺丰控股依然坚持转型综合物流服务商的大战略。转型综合物流服务商,顺丰有“被迫”成分。

当下,中国快递业务增速放缓,据国家邮政总局数据显示,2007~2017年当中,全国快递业务量由12亿件增至401亿件,年均复合增速近40%;2018年全国快递服务企业业务量累计完成507亿件,同比增长26.6%。

另外,电商平台的作用不可小觑。快递业务对电商的依赖不言而喻。然而,顺丰的电商之路波折不断。自2010年踏入电商市场,顺丰先后创办了顺丰E商圈、顺丰优选、丰E足食、嘿客等电商平台,尝鲜海淘、无人货架、O2O等新业务。数据显示,仅2013~2015年,顺丰电商板块的亏损就超过16亿元。

反观其他非电商快递企业,早已拥抱资本平台。

2019年3月中旬,阿里巴巴网络技术有限公司(以下简称“阿里”)出资46.6亿元入股申通快递控股股东公司——上海德殷设立的子公司,交易完成后,阿里将间接持有申通快递的部分股权。

在投资了百世汇通、圆通、中通后,阿里已经将“三通一达”阵营中的大多数拉拢到自己麾下。

这样,顺丰控股更需开辟新战场。而中国综合物流市场,多达14万亿。

不仅如此,中商产业研究院发布的《2018年上半年中国商贸物流市场分析及发展预测》显示:2018年上半年,重点物流企业累计实现物流业务收入同比增长13.3%。分企业类型看,综合型物流企业同比增长16%。

另外,这也是一条必由之路。

中国物流学会常务理事徐勇表示,“从快递扩展成为综合物流服务商,是行业内的普遍规律。比如美国联邦快递,就是从快递业务起步,成长为综合物流服务商。”

中国物流学会特约研究员杨达卿也认为,“国际三大快递巨头多是综合的物流公司,快递虽然仍是主业,但来自综合物流及供应链的服务逐渐占主,像FedEx主要是空运标准化快递服务,从业务营收和固定资产投入倒更像一个航空公司;而UPS在小件包裹居多,但更像一个供应链服务公司,介入生产及商业企业的流通链条中。”

2018年,顺丰控股转型初至。

年报显示,从营业收入构成来看,顺丰传统业务(时效和经济板块)依然是带动营收的主力军,2018年顺丰传统业务实现营收737.54亿元,同比增长19.92%,占总收入的81.10%,较2017年的86.29%轻微下滑5个百分点。

与此同时,新业务高速增长。2018年顺丰控股新业务收入达171.89亿元,较上年同比增长75.93%,占整体营业收入的比重由上年的13.71%上升至18.90%。其中快运业务同比增长83.6%;冷运及医药业务同比增长84.8%;同城业务同比增长172.2%;国际业务同比增长28.6%。

转型期平衡成关键

“顺丰控股的转型升级战略符合物流行业内在规律和趋势。”徐勇表示。

然而,即使在战略本身方向正确情况下,如何经营至关重要,平衡短期利润和长期投入并不容易。

顺丰控股方面表示,公司在2018年加大了在运输成本、人工成本等方面的投入,这些投入在一定程度上影响了公司的短期经营业绩,但均为基于公司长远战略和员工长期发展考虑的战略性、前瞻性投入,有利于公司保持长期稳定、健康的利润水平。

杨达卿则表示,直营模式下的重资产投资消耗,尤其包括机场这类战略性、长期性投资,使得顺丰面对得整体固定成本底盘加大,负债率上升。不过,目前顺丰的负债率是可控的安全区间。

2018年财报显示,顺丰控股报告期末的资产负债率略有上升,由2017年底的46.23%上升至2018年底的48.45%。

顺丰控股方面表示,顺丰在2018年三季度末的资产规模高达660亿元,目前的负债率和全球著名的直营快递企业相比,仍属较低水平。

顺丰方面还向记者解释,日前公司公告拟在境内外发行不超过人民币160亿债券,只是申请一个额度,并不意味着全部发行,同时新发债券也会有部分用来置换已有的债务。

另外,在数字经济时代来临时,转型中的顺丰还面临新的考验。

杨达卿向记者表示,对于直营式快递企业来说,要加码向智能物流设备和设施领域投入,抓紧向数字经济换道,不然,在数字经济时代下传统的重人力和重投入带来的是重包袱。

事实上,2018年,顺丰在科技方面的投入高达27.23亿元,研发人员人数为5139人(含外包)。同期,申通、韵达、圆通甚至包括德邦的研发投入占营收的比例尚不到1%。

顺丰方面向记者表示,顺丰经过多年的自主研发,已经建成了大数据整体生态,成为顺丰天网、地网、信息网的“黏合剂”。

杨达卿认为,“目前顺丰仍然是盈利奶牛,但经济下行压力下,仍需要考虑战略投资与短期稳健的矛盾。”

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